Eu já vi pessoas descrevendo diferentes motivações desde que me registrei no fórum, então penso não ser possível reduzir a resposta a um único "objeto de excitação". Cada pessoa lida de uma forma e, mais importante, interpreta o que vivencia de forma particular.
O repertório de possibilidades inclui desde aqueles que se imaginam em situações sexuais ou consumam pornografia, como forma de apoio, até pessoas que tratam o ato como algo puramente mecânico e sem qualquer viés sexual (apenas necessidade biológica). Há quem goste e há quem não goste (independente de praticarem ou não). Inclusive, esta forma de lidar com a masturbação geralmente leva a pessoa a se identificar mais facilmente com alguma subclassificação da assexualidade (você deve estar ciente que existem MUITAS ramificações e cada uma traz algum detalhe diferente - chega a ser difícil acompanhar).
"Se você ficar sozinho, pega a solidão e dança" (Três Dias, Marcelo Camelo)
https://www.assexualidade.com.br/